美聯儲6月暫停升息成疑，黃金多頭反撲或「曇花一現」！
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美債收益率往往與 美元指數 、 金價 存在較強的相關性， 美聯儲 6月是否暫停升息仍存疑問，黃金中期跌勢料將延續，後市部署看這裡。
除卻觀察10年期美債收益率外，市場往往將美元指數作為黃金後市的參考，這意味我們還可以關注美歐利差變化。利差的變化導致國際資本流動，最終對美元構成影響。
鑑於實際收益率大約等於名義收益率減去通脹率，在美國總體通脹呈現回落情況下，10年期美債收益率走高無疑對無息資產黃金構成打壓。
根據利率平價理論，歐元/美元匯率由美歐利差主導，中長期內主要由美歐貨幣政策取向及經濟基本面的差異決定，美歐10年期國債利差作為衡量指標往往與美元指數呈現正相關關係，與黃金呈現負相關關係。
圖片來源於：tradingview
值得留意的是，從貨幣政策角度而言，目前可以確認的一點在於歐美高通脹問題尚未解決，這意味歐美貨幣政策緊縮的趨勢難以在短期逆轉。
美國服務業在通脹占比5成，而上周五（6月2日）公布的美國5月就業人數新增33.9萬人，遠超前值25.3萬人；失業率升至3.7%，前值3.4%。平均時薪同比漲幅為4.4%，高於市場預期的4.2%和前值4.2%。
這意味美聯儲即使6月暫停升息，但下半年仍大概率延續收緊政策的趨勢不變。更重要的是，世界銀行預測美國2023年的增長率為1.1%，高於1月份的預測為0.5%，這為美聯儲進一步升息提供基礎。
回到剛剛提及的評價理論，歐元/美元回落由美歐利差主導，而美歐利差則受到貨幣政策取向及經濟基本面的差異影響，鑑於美國經濟保持強勁，筆者預計美聯儲將更可能較歐央行更長時間維持高利率，這有利於美元走強。
綜上所述，筆者認為黃金或已轉入中期跌勢之中，美元強勢地位並未發生根本性扭轉，尤其是通脹粘性顯現更是堅實美元進一步走強的重中之重，投資者甚至需警惕美聯儲處於對利率預期的引導而在6月進一步升息可能性。
黃金下半年走勢展望：或下跌至10月附近
技術面來看，黃金自去年9月以來的升勢在跌破1980美元後或已陷入轉折，而1980美元亦自然成為短期的關鍵阻力。另外，黃金當前正處於1950-60區域附近大幅震盪，一旦後市進一步擊穿1950，料將引發多級別共振下跌，後市關注1900、1860、1820美元水平。
筆者預計，黃金整體跌勢短期難以扭轉，中期來看存在較大概率跌破1900關口，跌勢或延續至10月附近。（Billy撰）
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Source: DailyFX Asia
