La dette française confortée par un noyau d'investisseurs très stable
Par Guillaume Benoit
Publié le 10 mai 2023 à 17:33 Mis à jour le 10 mai 2023 à 19:37
L'endettement public redevient un sujet d'inquiétude. Les Etats de la zone euro affichent des programmes de financement record et la hausse des taux a fait remonter d'un cran la nervosité des marchés. Mais la France a un atout par rapport aux années 2010 : la part de sa dette détenue par des investisseurs considérés comme stables - c'est-à-dire qui conservent leurs obligations jusqu'à l'échéance - a très fortement progressé. En cas de turbulences, cette large base de porteurs stables limite le risque de mouvements massifs sur ses taux.
Concrètement, ce phénomène se mesure par l'évolution du flottant, c'est-à-dire la part de la dette qui s'échange effectivement sur les marchés. Depuis 2014, il a diminué de 16 points de pourcentage, passant de 51 % à 35 %, selon une étude publiée mercredi par la Banque de France. Cette réduction diminue l'impact procyclique que peuvent avoir sur les taux des investisseurs spéculatifs comme les hedge funds, plutôt prompts à céder leurs titres et à disparaître quand les conditions deviennent défavorables.
Source: Les Échos
