Orpea : la valeur économique actuelle des capitaux propres est négative, rappelle la direction
(Boursier.com) — Réagissant à l'envolée du titre Orpea, la direction revient sur les chiffres communiqués vendredi soir. Elle rappelle que ce ne sont pas des valorisations de capitaux propres mais des valorisations des activités (" Valeurs d'Entreprise ") d'une part du groupe en continuité d'exploitation, et d'autre part de la société Orpea SA en situation liquidative, comme décrit dans chacun des deux rapports.
S'agissant de l'approche en continuité d'exploitation, la VE, estimée par le cabinet Ledouble entre 6 milliards et 7 milliards d'euros, est à mettre en regard des 9,7 milliards d'euros de dettes financières du groupe au 31 décembre 2022. L'approche en situation liquidative d'Orpea SA vise quant à elle à adresser un scenario dans lequel le plan de sauvegarde accélérée ne serait pas adopté, entrainant une liquidation de la Société par réalisation des actifs pris isolément ou par cession de l'ensemble des actifs d'Orpea SA à un repreneur. Selon cette approche, la VE de la Société, estimée par le cabinet Ledouble entre 2,6 milliards d'euros et 3,7 milliards d'euros, est à mettre en regard des 7,4 milliards d'euros de dettes financières de la Société au 31 décembre 2022.
Dans chacun de ces scenarios, par voie de conséquence, la valeur économique actuelle des capitaux propres est négative. Cet état de fait explique le traitement réservé aux actionnaires dans le plan de sauvegarde accélérée de la Société. Aux termes de celui-ci, les actionnaires existants seront massivement dilués par l'entrée au capital des créanciers non sécurisés ainsi que de nouveaux investisseurs. Comme rappelé dans le communiqué de presse du 26 mai 2023 et ses annexes, les augmentations de capital prévues dans le plan de sauvegarde s'effectueront à des prix variant de 0,607 à 0,013 euro par action nouvelle en fonction des scenarios. Soit avec une décote extrême.
Source: Boursier.com
